股市有云：“五穷六绝七翻身”，大概意思是5，6月很惨，而7月份会好起来，在经历了6月末的暴跌的股民们擦干眼泪，希冀着7月份将会被市场温柔对待，然而理想丰满现实骨感，最近A股的走势我就不赘述，6月15号开启的暴跌模式，截至7月9日上午，上证指数从5000多点一路跌到3400点附近，已经跌破了技术指标层面牛熊分界线—120日均线（就是120日收盘价的算术平均数）。这已经不是通常意义上的中部调整，已经上升到比肩美国1987年“大崩盘”层次的“股灾”。
面对着天天千股跌停的局面，各方应对之策不同，股民们重仓的就地卧倒，装死待援，逃顶空仓的轻仓试股，跃跃欲试；上市公司千方百计想办法申请停牌，避灾放羊；决策层则连发N道金牌：降息降准，“号召”上市公司增持，打击“恶意”做空，组建“国家队”……系列政策之下，股市终于在7月9日企稳，市场的“流动性”风险得到缓解。
有人将此次“股灾”归咎于证监会查配资，尤其是对场外配资的严查。这里给大家普及一下关于国内配资情况，所谓配资就是别人借钱给你炒股，分为场外和场内配资，场内配资是指各大券商给你借钱炒股，一般的杠杆在两倍以内，需要50万的保证金，门槛比较高。而场外则是社会上一些配资公司（单一信托、伞形信托、资管通道）借钱给你，杠杆一般在三倍以上，你一块钱可以借到3块以上的钱，因缺乏有效监管所以门槛比较低，风险大。
配资公司的风控模式 在操作上有两条基本线，包括预警线和平仓线，预警线比较虚。到达平仓线后，如果客户未及时追加保证金，会不计后果的强制平仓。平仓指令是通过软件进行，触发平仓线后若保证金未补足，会按跌停价平仓，先平掉账户敞口的50%规模，再恢复客户的买入权。平仓的标的上不做选择，不会区分品种；如果某个标的已经跌停无法卖出，则会直接平其余尚未跌停的标的。大概意思就是配资公司优先考虑自己资金的安全性，在股市下跌的情况下会强行卖掉你的股票。
这样的风控模式隐藏着巨大的风险隐患，一旦有人加以利用，卖空股票，使这部分配资账户达到强平线，造成爆仓，更可怕的是这种风险是会传染的，一旦一个客户的账户被强平，将殃及到他所买的所有股票，再将这种风险传递给其他场外融资客，慢慢扩大，这就是为什么我们后来看到每天千股跌停的局面，10倍杠杆的配资先被强平，从而影响10倍以下的配资，这样层层传递下来，从而造成股市所谓的“流通性”危机---人人想跑但没有人能够逃跑，因为没有人接盘。
那么到底真正元凶是不是所谓的证监会查融资呢？首先我觉得杠杆只是一个中性的工具，好坏差优在于什么人用，什么时间用，所以将股灾一味归咎于工具的弊端，显然是不科学的。至于证监会该不该背着个锅，我觉得证监会也没法也没有能力来背这个锅，规范两融本是谨慎之举，有利于市场长期稳定，证监会该背锅的地方是时间和方式不对，场外配资规范问题早应该查了，诸位看到4月份的股市为何如此好？其实这里面很多就是场外配资推动的，还有就是方式过于强硬，典型一刀切做法，限期整改，过于相信股市的承压能力，有融资存在的牛市其实是不稳定的，因为杠杆放大了收益和风险。
我个人觉得真正应该为本次股灾发生是这个市场所有参与者（当然其大多数也是受害者），工具应该是一个中性的东西，关键在于使用工具的人，目前我们的股市依旧是以散户为主的市场，特性就是赌性太大，典型的行为就是追涨杀跌，这一点我深有体会，所以现在想着拿着现金想进股市的朋友们还是需要权衡再三，有点办法的强烈想入市，建议考虑美股或者港股。
